AI导读：

近期A股市场表现平淡，成交量回落。本文回顾历史行情，分析年末调整原因，探讨投资者在当前市场环境下的应对策略，包括调整仓位、降低集中度、保持交易纪律等。

对比9月末市场的放量攀升，再到10月初创下大A有纪录以来的成交“天量”，近期市场表现略显平淡，从暴涨后转为热点频繁无序的切换，成交量也从高位逐步回落。11月26日，沪深两市全天成交额创下9月27日以来新低，市场步入调整阶段。（数据来源：Wind，历史数据不预示未来，详细注释见文末）

牛还在吗？市场是否进入换挡期？投资者该如何应对？

年末调整的历史镜鉴：

回顾历史，A股大涨后常伴随年底的调整。1999年519行情后，上证指数历经半年调整；2005年7月股市大涨后，10月起市场震荡调整；2014年10月大涨后，市场同样陷入震荡，直至次年2月初才重启上行。2019年2-3月大涨后，4月开始明显调整，四季度再现调整。（数据来源：Wind，历史数据不预示未来，详细注释及图表见文末）

这些行情时段均显示，年内放量大涨后，年底常出现不同程度的调整，随后迎来较长时间的上行。

年底调整的原因包括投资者落袋为安的需求，以及年底业绩低谷期对业绩披露的回避。

近期市场缩量震荡探因：

本轮行情至今，市场逐渐缩量。大涨后投资者需求落袋为安，本轮反弹2个月，指数涨幅普遍超20%，巨幅上涨叠加此前颓势，投资者信心建立需要时间。政策博弈结束后，活跃股快速下挫，投资者预期反转，部分资金选择观望。

此外，业绩及政策处于真空期，缺乏新的催化剂，市场交易即期信息，导致震荡。美元及美债走强，外资存在流出压力，对A股产生影响。地缘政治格局反复，冲突加剧，影响投资者风险偏好。

未来展望与应对策略：

中信建投看好中国股市“信心重估牛”，认为2025年牛市有望从“流动性牛”迈向“基本面牛”，过程虽震荡分化，但投资机会不缺。平安证券认为短期外部风险增加，市场缩量调整，但中期上行方向不变。招商证券指出，市场处于短期调整期，但仍处于大级别上行行情中，后续有望迎来重要拐点。

建议投资者降低波动，调整仓位至舒适程度，降低集中度，避免重仓某一行业或风格，保持好的交易纪律，如低买策略、定投策略，避免追高。

长期看，市场估值周期扩张序幕拉开，很多板块估值仍具性价比。短期波动难免，投资者需权衡胜率与赔率，控制亏损，追求大概率“不亏钱”，同时“多赚钱”。（文章来源：华夏基金）