中信证券研报：美联储逆回购工具影响美债市场
AI导读：
中信证券研报指出美联储逆回购工具（RRP）影响美债市场，RRP规模变化推动期限利差变动，预计QT政策将迎来拐点，美债利率长期中枢难下行。
中信证券最新研报深入剖析了美联储逆回购工具（RRP）对美债市场的影响。报告指出，美联储大量运用RRP后，量化宽松（QE）与量化紧缩（QT）政策与抵押品市场的联系日益紧密，对美债期限利差产生了显著影响。具体而言，2021年RRP规模的大幅增加推动了美债期限利差的下行并转为负值，这一趋势在当时引起了广泛关注。而进入2023年后，随着RRP规模的缩减，期限利差倒挂现象有所收窄，同时促进了非银部门的信用扩张。
展望未来，中信证券预计最晚明年QT政策将迎来重要拐点。届时，QT政策与潜在的降息政策组合实施，将有助于美债期限利差的扩大。然而，这也意味着美债利率的长期中枢可能难以继续下行，为投资者带来了新的挑战与机遇。
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