2月23日，30年期国债期货主力合约在盘中一度攀升至106.02元，刷新了自上市以来的新高。与此同时，龙年首周，10年期与30年期国债的收益率分别下降了3个基点与7个基点，债市热潮持续不减。

专家指出，当前债市上涨的大趋势并未出现逆转，但仍需警惕市场情绪波动以及股债“跷跷板”效应可能带来的风险偏好变化对债市的影响。

龙年首周，债市依旧保持强劲势头。根据中债登数据，2月23日，10年期国债收益率收报2.4009%，与前一日相比继续下行0.24个基点，逼近关键点位；30年期国债收益率则收报2.5809%，较前一日下行约1个基点。整体来看，10年期与30年期国债的收益率在本周内分别下降了3个基点与7个基点。

国债期货市场同样表现不俗。Wind数据显示，2月23日收盘时，长期限国债期货全线上涨，其中30年期国债期货主力合约上涨0.38%，报105.83元，盘中一度涨至106.02元，创下历史新高。而10年期国债期货主力合约也上涨了0.05%。从全周来看，30年期与10年期国债期货主力合约分别上涨了0.94%与0.48%。

自2024年以来，债市持续高歌猛进，尤其是长期限品种表现尤为突出。10年期与30年期国债收益率分别下降了15个基点与25个基点；同时，10年期与30年期国债期货主力合约分别上涨了0.89%与4.06%。

专家分析认为，债市持续上涨的原因主要包括资金面宽松、年初金融机构欠配以及LPR利率超预期调降等因素。年初配置债券较早的机构可以获得更多票息，从而享受“早配置，早受益”的优势，使得年初债券配置力量强劲，债券收益率呈现易下难上的态势。

天风证券首席固收分析师孙彬彬表示：“一方面，节后资金较为宽松；另一方面，降息交易的整体逻辑并未改变，因此债券市场表现依然强劲。”

尽管债市持续火热，但专家普遍认为这一趋势并未发生逆转。华泰证券研究所副所长张继强指出，鉴于新旧动能转换和存款利率下调的预期，债市上涨的大趋势将继续保持。国盛证券首席固收分析师杨业伟也认为，5年期以上LPR的下调显示出货币政策宽松周期的持续，这将带动贷款利率下降，进而使得银行贷款的性价比相对债券进一步降低，银行资金可能更多地流向债券，从而带动债券收益率进一步下行。

然而，也有业内人士提醒注意债市的潜在风险。国金证券首席经济学家赵伟表示，机构行为的“内卷”现象导致收益率下行并与资金利率背离，这可能导致潜在风险逐渐累积。流动性宽松、降息预期等对债市的利好可能已被过度定价，从而引发市场情绪波动。

平安证券首席固收分析师刘璐建议，在维持必要仓位的同时，应关注可能引发债市调整的风险因素，包括即将增加的债券供给、财政政策发力以及权益市场的持续改善可能带来的股债“跷跷板”效应和资金分流等。（文章来源：中国证券报·中证网）