AI导读：

中金公司研报指出，未来1-2年存款平均利率仍有约20bp的降息空间，旨在降低银行负债成本，稳定息差。预计此举将节约银行负债成本约7000亿元，正向贡献上市银行净息差/营收/净利润。同时，研报也提到存款降息对银行利润的贡献测算及LPR下调的可能性。

中金公司研报指出，近期多家国有大行再度下调存款利率，标志着新一轮降息周期的开始。中金公司预计，未来1-2年内，存款平均利率仍有约20bp的降息空间（不含此次降息），旨在降低银行负债成本，稳定息差。

研报分析，自2020年以来，银行贷款利率已下行超过2017年的低点，而存款利率则基本持平，仍高于2017年水平约40bp。因此，若存款利率跟随贷款利率调降，有望下调25bp回到2017年水平，其中定期存款和企业活期存款下调空间较大。估算显示，此举能节约银行负债成本约7000亿元，正向贡献上市银行净息差/营收/净利润17bp/8%/16%。

此外，研报还提到，此轮国有大行存款利率下调有多重原因：贷款需求偏弱，贷款利率持续下行导致银行息差降至历史新低；长端存款利率下调旨在“压平”存款利率曲线，降低银行长端负债压力；居民财富流向存款，个人定期存款同比增速上行至2012年以来最快水平；存款降息也有望增加消费倾向，减少存贷款利率倒挂导致的“资金套利”。

对于银行利润贡献的测算，研报认为，考虑到4月《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》增加了对存款利率合意调整幅度的考核，预计后续中小银行有望跟进同步下调存款利率，这将进一步节约银行负债成本，正向贡献银行净息差/营收/净利润。

同时，研报也指出，虽然当前融资成本已非经济的核心矛盾，但此轮存款降息旨在降低银行负债成本，因此MLF下调必要性不高。然而，不排除银行负债成本下调带动LPR单边下调5-10bp的可能性。

最后，研报重申推荐低估值、高股息、经营稳健、业绩存在改善空间的国有大行，以及区域经济存在活力、盈利表现相对较好的区域性银行。但需注意经济复苏不及预期和房地产风险继续扩散的风险。

（图片来源：相关图表及数据）

（文章来源：证券时报·e公司）