今年以来，受资本市场剧烈震荡的影响，公募基金发行市场整体遇冷，但债券型基金却异军突起，成为市场中的一股暖流。据数据统计，截至9月25日，今年以来债券型基金发行规模已达6731.15亿元，占基金总发行规模的六成以上，较去年同期大幅增长。

债券型基金发行增长的主要推手是权益市场表现不佳。受美联储加息缩表、国内疫情等多重因素影响，权益市场持续震荡，权益类基金业绩表现不佳，投资者出于避险考虑，纷纷将资金转向低风险债基。此外，宽松的货币政策和偏弱的信贷表现也为债基新发规模增长提供了重要支撑。

多位业内人士表示，展望未来，债市收益率将在较低水平上维持震荡，短期或受到一定扰动，但预计调整空间不大。在当前市场环境下，投资者可关注中短债基金以及混合类产品的配置机会，以获取稳健收益。

债券型基金发行持续升温

谈及债基发行升温的原因，中海外钜融资产管理集团副总裁刘之意表示，今年以来债券市场的一个重要逻辑是“资产荒”。由于地产和城投的融资限制没有明显放宽，传统上可以提供稳定收益的资产持续萎缩，而货币、财政等稳增长政策持续为市场提供流动性，大量资金需要进行资产配置，因此债券型基金备受追捧。

数据显示，截至9月25日，今年新成立的基金达918只，发行规模为10248.29亿元；而在去年同期，发行数量和规模分别为1412只和23749.82亿元。其中，债券型基金发行规模占比较大，成为市场中的亮点。

进一步分类来看，债券型基金受益于利率下行以及资金对确定性收益的追逐而表现较好，产品发行规模保持增长。同时，混合型基金也紧随其后，发行规模较大。而在去年同期，混合型基金的发行规模远超债券型基金。

值得注意的是，债基发行的火热还在延续。9月以来，有多只债券型基金公告提前结束募集，如平安添悦债券A/C、南方光元债券、鹏华丰启债券等。这进一步体现了市场对债券型产品的青睐。

刘之意表示，预计后续资金面会维持相对宽松，债市风险不大，市场对债券型产品的偏好短期不会有明显改变。而中信证券首席经济学家明明也表示，债券型基金公告提前结束募集一般是由于募集上限已经提前触达，这意味着市场对债基比较青睐。

短期扰动但影响有限

对于债券市场未来表现，多位业内人士表示短期内债市可能面临调整风险，但调整空间有限。明明表示，之前债券市场受到货币政策持续宽松和信贷偏弱影响，表现较好，但目前已经进入“鱼尾”行情，后续发展要看国家稳增长政策传导到实体经济的时间周期。

汇丰晋信平稳增利基金、货币市场基金基金经理傅煜清则表示，虽然今年LPR降息较多，但对于债券市场而言，影响较大的是MLF利率的下调。而目前管理层已经出台了包括货币、财政等多方位的经济托底政策，未来是否会通过进一步的货币宽松来为经济托底，市场仍存较大分歧。

刘之意认为，目前宏观经济“需求不足、预期转弱”的问题并没有得到明显改善，基本面整体态势偏弱，同时资金利率维持低位，债市大环境仍不差。但考虑到近期美国通胀维持高位、中美利差倒挂加深以及人民币快速贬值等因素，国内债市收益率可能会受到一定偏上行的扰动。

然而，从债市价格上看，目前十年期国债收益率已处于过去三年的相对低位，市场普遍预期当前价格或已经反映了经济基本面。若未来基本面好转或价格上行太快，债市可能会面临调整压力。但傅煜清也提到，当前经济基本面仍存在较多的不确定性，并不存在支持利率大幅上行的基本面，因而从中长期来看，债券市场仍然存在一定机会。

在这一市场环境下，多数分析建议投资者可关注中短债基金和混合类产品以获取稳健收益。刘之意建议优先选择中短债基金以应对利率上行风险；而傅煜清则建议投资者可以关注中短债基金和货币基金以及配置权益资产的“固收+”产品。

（图片来源：网络，文章来源：第一财经）