AI导读：

国泰君安研报指出化工行业正处于磨底阶段，供需关系改善需时。短期部分供给刚性品种盈利韧性强，中长期基础化工板块或于2025年逐步复苏，推荐龙头白马及优质企业。

　　国泰君安最新研报深度剖析化工行业现状，明确指出该行业正处于磨底的关键阶段。从供给端来看，尽管化工行业的资本开支同比显著下降，但当前的投资规模及在建工程项目依然维持高位运行，这意味着供需关系的实质性改善仍需时日。而在需求端，随着市场需求的逐步回暖，这一转变过程显得相对缓慢，向上反转的强劲动力仍需进一步的时间来酝酿和释放。

展望2024年第四季度乃至未来两年的化工行业前景，短期而言，尽管传统的“金九银十”销售旺季并未如预期般强劲，但部分供给刚性较强的细分领域，如MDI、钛精矿、磷矿石以及三氯蔗糖等，依然展现出了令人瞩目的盈利韧性和增长潜力。这些细分领域的企业在逆境中保持了稳健的经营业绩，为行业整体的复苏奠定了坚实基础。

中长期视角下，基础化工板块有望迎来转机。预计该板块将在2025年逐步走出当前的周期底部，步入温和复苏的新阶段。在此背景下，具备显著成本优势的行业龙头白马股，以及拥有良好成长趋势和潜力的优质企业，将成为投资者关注的焦点和布局的优选。