AI导读：

美国国债市场上，一批30年期国债价格暴跌至面值一半，引发市场关注。尽管美国国债被视为无风险资产，但此次暴跌反映了债市投资者的痛苦经历。未来若美国通胀率回落，这批长期美债或成跑赢美债曲线的大赢家。

在债券市场上，某类债券的交易价格跌至面值一半，这通常意味着投资者对债务发行方的财务状况持悲观态度，甚至担忧其违约风险。然而，这一现象却在美国国债市场上演，这一传统上被视为无风险资产的市场。

周一，一批三年前发行的30年期美国国债，其到期日为2050年5月，交易价格跌破50美分大关，具体为每1美元面值仅售49 29/32美分，这是过去两个月内第二次出现此类情况。尽管美国国债被视为全球最安全的政府债券之一，但此次暴跌仍引发了广泛关注。

这批长期美债的价格暴跌，并非预示其存在违约风险，而是反映了债市投资者在债券熊市中的痛苦经历。疫情期间，投资者以极低收益率大量购入长期债券，然而美联储随后实施的激进货币政策收紧，让投资者措手不及。

这批2050年到期的国债，发行时收益率仅为1.25%，创下30年期国债的最低利率水平。相比之下，上个月发行的30年期新债收益率已超过4%。Quadratic Capital Management公司创始人Nancy Davis指出，这些债券的票面利率远低于市场水平，投资者需要为此获得补偿。

数据显示，10年或10年以上到期的美国国债，在2022年创下29%的跌幅纪录后，今年又进一步下跌了4%，这一跌幅是整体美国国债市场损失的两倍多。30年期美债收益率从2020年3月的0.7%历史低位，已升至4.47%的12年新高。

美联储是这批债券的最大持有者，持有约19%的份额，这是其量化宽松政策的“遗产”。其他主要持有者包括ETF、养老金和保险公司。尽管这批债券价格暴跌，但未来若美国通胀率回落导致长期收益率下跌，它们有可能成为跑赢整条美债曲线的大赢家。

此外，这批债券还具有正凸性，即收益率发生一定变化时，价格上涨的幅度将大于下跌的幅度。例如，若未来收益率下降100个基点，这批债券的价格可能上涨约11美分；若收益率继续上升100个基点，债券价格将只下跌约9美分。Macro Hive Ltd.首席利率策略师Mustafa Chowdhury表示，这些债券具有非常积极的正凸性，尽管流动性可能非常低，但仍有望成为非常有意思的债券。